Tensions actuelles

Les statistiques économiques semblent refléter davantage les tensions actuellement liés au secteur du logement et au secteur financier. Les chiffres de l’indice ISM manufacturier (en baisse à 47.7 en décembre) et de l’emploi (création de seulement 18 000 postes dans le secteur non agricole en décembre alors que le taux de chômage progressait de 0.3% à 5.0%) mettent en évidence les risques accrus pour l’économie. Nous sommes plus préoccupés par la croissance en ce début d’année et réduisons donc nos prévisions en la matière de 2.6% à 2.0% pour l’ensemble de 2008.
La croissance du PIB en termes réels sera sans doute faible au premier semestre (entre 1.0% et 1.5%) et ce n’est qu’au second semestre qu’elle pourrait rattraper sa ligne tendancielle (entre 2.5% et 3.0%). Pour soutenir la croissance, les observateurs s’attendent désormais à ce que la Fed assouplisse sa politique de manière plus drastique et nous tablons sur une nouvelle détente de 75 points de base des taux à 3.5% d’ici à la fin du printemps.