Calendrier économique

Date	ET	Release	For	Briefing.com	Consensus	Prior
Jan 28	10:00	New Home Sales	Dec	635K	645K	647K
Jan 29	08:30	Durable Orders	Dec	5.0%	2.0%	-0.1%
Jan 29	10:00	Consumer Confidence	Jan	86.0	87.0	88.6
Jan 30	08:15	ADP Employment	Jan			40K
Jan 30	08:30	GDP-Adv.	Q4	1.9%	1.2%	4.9%
Jan 30	08:30	Chain Deflator-Adv.	Q4	3.0%	2.6%	1.0%
Jan 30	14:15	FOMC Policy Statement
Jan 31	08:30	Employment Cost Index	Q4	0.8%	0.8%	0.8%
Jan 31	08:30	Personal Income	Dec	0.4%	0.4%	0.4%
Jan 31	08:30	Personal Spending	Dec	0.1%	0.1%	1.1%
Jan 31	08:30	Core PCE Inflation	Dec	0.2%	0.2%	0.2%
Jan 31	08:30	Initial Claims	01/26	320K	315K	301K
Jan 31	09:45	Chicago PMI	Jan	52.5	53.0	56.6

source : Wall Street Journal
Briefing.com

La FED pompier

Vendredi 18 janvier 08

Bush annonce son plan afin de sauver les Etats Unis de la récession. Ce plan de relance de l’économie consistera principalement en une baisse des taxes, cela représente 1% du PIB américain soit 150 à 140 milliards de dollars, environ 800$ par ménage. Espérons que le président américain donnera plus d’information dans son discoure sur « l’état de l’union » les semaines à venir.

Lundi 21 janvier 08

Nikkei 225 : 13 325.94 (-3.86%)
Hang Seng : 23 818.86 (-5.49%)
FTSE 100 : 5 578.20 (-5.48%)
CAC 40 : 4 744.45 (-6.83%)
DAX Xetra : 6 790.19 (-7.16%)

Mardi 22 janvier 08

14 h 20 : la Fed abaisse son taux directeur à 3,50 %
15 h 35 : la Bourse de New York plonge à l'ouverture

Suite à cette baisse brusque des taux d’intérêts à 14h30 heure de Paris, l'indice Footsie de Londres progressait de 1,68 %, le CAC 40 avançait de 1,36 % et, à Francfort, le DAX gagnait 0,27 %. A New York, Wall Street, fermée lundi, doit ouvrir à 15 h 30 (heure française).

La baisse des taux d’intérêt par la fed ressemble à une aide aux marchés financiers avec ce geste la fed a voulue rassurer et calmer tout le monde. Avant l’ouverture des marchés américains, wall street souhaitait un geste de la fed, geste qui n’a pas tardé à ce réalisé. Le FOMC explique avoir pris sa décision « à la lumière de l'affaiblissement des perspectives économiques et des risques accrus pesant sur la croissance ».

Si le comité de politique monétaire a vraiment agit à la vue des perspectives économiques cela signifient que les chiffres du chômage et des ventes de logements anciens pour décembre annoncé ce jeudi ne seront pas très bon.

Ce dont on est sur c’est que le combat de la fed ne s’orientera plus vers une lutte contre l’inflation et contre une baisse du dollar face aux autres devises. On peut surtout s’attendre à une baisse des taux dans les mois à venir et une volatilité persistante sur les marchés financiers.

EUR/USD : 1.4624
USD/GBP : 1.9598
USD/JPY: 106.70

Notons que dans l’euphorie, Bank of America a annoncé une baisse de 29% de son bénéfice net sur l'ensemble de l'année 2007, à 14,9 milliards de dollars. Une performance plus qu'honorable au vu des pertes astronomiques réalisées par les banques Merrill Lynch ou encore Citigroup. Le titre est en hausse de 3.31% à 37.07$ à la mi-journée.

Wachovia a, à l’opposé annoncé aujourd’hui une chute de 97,8% de son bénéfice net au quatrième trimestre 2007, sous le coup notamment d'une provision pour pertes sur crédit de 1,5 milliard de dollars. Le résultat net s’est effondré à 51 millions de dollars, soit trois cents par action, contre 2,3 milliards ou 1,20 dollar par action il y a un an.

Etude decembre 2007

Scenario : Les marchés sont toujours sous pression d’autant plus que l’on ne connait l'exposition précise des banques aux subprimes, même si celles-ci se sont voulues rassurantes sur leurs expositions. Les fondamentaux se dégradent, le premier trimestre 2008 nous donnera de forts signes sur une possible récession aux Etats-Unis.

Evolution récente : Les banques sont les poumons de l’économie car elles financent l'ensemble de l'économie. On remarque aux Etats - unis, un net recule des prêts accordés par les banques dans tous les secteurs d’activité. Des prêts qui en tant de stabilité auront été accordés facilement. Les marchés financiers jusqu'à présents avaient été dopés par les gigantesques opérations de fusions et acquisitions. Les banques asiatiques sont également touchées, Bank of China a annoncé que la crise allait lui couter 102,7 milliards de dollars de titres.

Les fondamentaux se sont fortement dégradés en décembre le prix des matières premières ont atteints un raccord, le prix du baril a franchit la barre des 100$, l’or touche les 857$le prix du gaz et de l’argent ne sont pas épargnés, le prix des matières premières lié à la consommation a lui aussi atteints des sommets en effet les prix du mais du blé ont respectivement 477$ et 3,2$. Cette dégradation générale du marché agricole contribue à l’inflation qui avoisine les 3,1%.

Ainsi les banques centrales doivent mener une politique monétaire qui ne satisfait personne. La BCE est contrainte de s’abstenir de lutter contre l’inflation car une hausse précipiterait les marchés financiers et l’euro dans une situation incontrôlable. Celle-ci va donc surement laisser les taux directeurs a 4%. Idem pour la BoE qui va surement les taux inchangé à 5%.

La Fed quand à elle risque au vu de la situation économique américaine d’être un agressive que prévu nous tablons sur une baisse des taux de 50 points de base. Cela se ferra au détriment du dollar qui peut atteindre par rapport a l’euro, le yan et le sterling respectivement 1,4770 ; 109.50 1.9550.

A surveiller : Une baisse des taux d’intérêt de la FED risque de propulser les monnaies européennes à des niveaux très élevés. Les pays asiatiques seront touchés au niveau de leurs balances commerciales. Le prix des matières premières va continuer à soutenir l’inflation mondiale.